Dax · DAX · Europe
Die tägliche DAX Analyse auf Datenbasis: wo der DAX aktuell steht, wie Trend, Marktbreite und Anlegerstimmung (Sentiment) die aktuelle Marktphase bestimmen, und wie sich vergleichbare Konstellationen seit 1995 entwickelt haben.
Risk-Off-Phase beginnt, Regimestabilität bleibt hoch
Der Dax fiel am Dienstag um 1,1 % und schloss bei 25.970,1, nachdem er bei 26.150,8 eröffnet hatte und in einer Spanne zwischen einem Hoch von 26.206,1 und einem Tief von 25.916,8 gehandelt wurde. Die Marktbreite war deutlich negativ, mit nur 23,1 % der Indexmitglieder im Plus und 74,4 % im Minus, während 79,4 % des Handelsvolumens auf fallende Aktien entfielen. Keine Aktien erreichten neue 52-Wochen-Hochs, und 2,6 % verzeichneten neue 52-Wochen-Tiefs, was die breit angelegte Schwäche im Index unterstreicht.
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Eine kompakte Analyse der DAX Indikatoren: Trend, Trend Quality (Marktbreite) und Sentiment über den kurz- und mittelfristigen Horizont, einschließlich der Positionierung von Smart Money und Dumb Money.
Die kurzfristigen TREND-Indikatoren verschlechterten sich deutlich im Vergleich zur vorherigen Beobachtung, wobei der Trend Trader Index auf eine bearish Ausrichtung hinwies, da der Markt unterhalb der unteren Envelope-Linie basierend auf dem 20-Tage-Tief gehandelt wurde. Der Modified MACD wurde ebenfalls bearish und spiegelt ein negatives Momentum im kurzfristigen Preistrend wider. Das Advance-/Decline 20 Days Momentum schwächte sich ab und zeigt nun, dass fallende Werte die steigenden übertreffen, und der WSC Short-Term Trend Index wurde bearish, da weniger Aktien über ihren 26-Wochen-Hochs handeln. Trotz dieser negativen Signale bleibt der Markt über seiner 50 EMA, und die EMA 50 Line steigt weiter, was auf eine gewisse zugrunde liegende Widerstandsfähigkeit in der kurzfristigen Preisstruktur hindeutet.
Die TREND QUALITY im kurzfristigen Bereich hat sich materiell verschlechtert, was durch die Abwärtsbewegung mehrerer Marktbreite- und Momentum-Indikatoren belegt wird. Der Upside-/Downside Volume Index Daily wurde bearish, wobei die Volumenströme nun fallende Aktien begünstigen. Sowohl der Modified McClellan Oscillator Daily als auch der Modified McClellan Volume Oscillator Daily wurden bearish, was darauf hindeutet, dass das Momentum der fallenden Aktien und des Volumens nun das der steigenden übertrifft. Auch die New Highs vs. New Lows Daily Metrik bestätigt eine Verschlechterung, da mehr Aktien neue Jahrestiefs als -hochs erreichen. Allerdings bleibt der Prozentsatz der Aktien über dem 20-Tage- und 50-Tage-Durchschnitt unterstützend, da die Mehrheit der Indexmitglieder weiterhin über diesen wichtigen gleitenden Durchschnitten handelt, was einen gewissen Ausgleich zu den ansonsten negativen Marktbreite-Signalen bietet.
Die SENTIMENT-Indikatoren haben sich von einer zuvor positiven Haltung zu einer neutraleren Lesung abgeschwächt. Der CBOE Total Put-/Call Ratio Daily blieb neutral, was auf einen ausgeglichenen Optionsmarkt ohne übermäßige Absicherung oder Spekulation hindeutet. Die realisierte Volatilität in % (10d) wechselte zu neutral, was darauf hinweist, dass die kurzfristige Volatilität weder übermäßig hoch noch niedrig ist. Auch die 9-to-1 Up-/Down Days Metrik blieb neutral, was auf das Fehlen extremer institutioneller Käufe oder Verkäufe hinweist. Zusätzlich blieben der Prozentsatz der Aktien mit RSI(14) über 70 und unter 30 neutral, was auf das Fehlen weit verbreiteter überkaufter oder überverkaufter Bedingungen hinweist. Insgesamt ist das SENTIMENT kein Rückenwind mehr für den kurzfristigen Ausblick.
Die mittelfristigen TREND-Indikatoren blieben auf robusten Niveaus stabil, wobei der WSC Trend Index weiterhin einen breit angelegten Anstieg zeigt, da ein hoher Prozentsatz der Aktien über ihren 52-Wochen-Hochs bleibt. Der WSC Mid-Term Price Trend bleibt bullish, und der Markt schloss über seiner 100 EMA, wobei die EMA 100 Line weiterhin steigt. Diese Signale bestätigen zusammen, dass der zugrunde liegende mittelfristige Preistrend intakt und konstruktiv bleibt, unverändert zur vorherigen Beobachtung.
Die TREND QUALITY im mittelfristigen Bereich bleibt außergewöhnlich stark, wobei der Prozentsatz der Aktien über dem 100-Tage- und 150-Tage-Durchschnitt anzeigt, dass die Mehrheit der Indexmitglieder über diesen wichtigen gleitenden Durchschnitten handelt. Der Modified McClellan Oscillator Weekly zeigt weiterhin, dass steigende Aktien die fallenden übertreffen, während sowohl der Advance-/Decline Index Weekly als auch der Upside-/Downside Volume Index Weekly gesunde Teilnahme und Nachfrage bestätigen. Die realisierte Volatilität in % (20d) bleibt gedämpft und handelt unter ihrem 25. Perzentil, was den laufenden Trend unterstützt. Der WSC Capitulation Index signalisiert ebenfalls positives Momentum in den Smart Money Flows, was die Qualität des aktuellen mittelfristigen Anstiegs verstärkt.
Das SENTIMENT im mittelfristigen Bereich bleibt ein Punkt der Vorsicht, da der Smart Money Flow Index das aktuelle Marktniveau nicht bestätigt und der WSC Capitulation Index FT einen negativen Ausblick von Smart Money Teilnehmern widerspiegelt. Die AAII Bulls & Bears Survey zeigt weiterhin eine erhöhte bearish Haltung unter den Privatanlegern, was auf anhaltenden Skeptizismus gegenüber den Marktaussichten hindeutet. Andere sentimentbezogene Indikatoren, wie das Z-Score Put-/Call Ratio und das Hindenburg Omen, bleiben neutral und beeinflussen die Gesamtbewertung nicht wesentlich. Infolgedessen wirkt das SENTIMENT weiterhin als Gegenwind für den mittelfristigen Ausblick.
Der Dax befindet sich in einem strukturellen Bull Market, definiert durch anhaltend starke Long-Term Market Health. Das aktuelle Regime spiegelt eine Increasing Risk-Phase wider, mit einer bemerkenswert schwachen Short-Term Market Health, während die Mid-Term Market Health erhöht bleibt. Diese Divergenz signalisiert ein taktisches Risk-Off-Umfeld, auch wenn der breitere strukturelle Hintergrund unterstützend bleibt.
Historisch hat dieses Regime eine annualisierte Rendite von -22,6 % mit einer Sharpe von -1,16 geliefert, gegenüber einer Buy-and-Hold-Benchmark von +14,4 % pro Jahr. Die Volatilität ist weitgehend ähnlich wie bei Buy-and-Hold, während der durchschnittliche maximale Drawdown bei -0,93 % liegt. Die Up-Day-Rate beträgt 49,1 %. Die historische Stichprobe umfasst 359 Episoden seit 1995.
Historische Rendite des DAX je Marktphase: die Entwicklung der sechs Market Regimes seit 1995 im Vergleich zur Buy-and-Hold-Benchmark. Die aktuelle Marktphase ist als Aktiv gekennzeichnet.
Increasing Risk| Market Regime | Zeitanteil | Episoden | Rendite p.a. | Positive Tage | Ø positiver Tag | Ø negativer Tag | Volatilität | Sharpe |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Risk-On · 63,4 % der Zeit | ||||||||
| Very High Reward | 52,2 % | 350 | 44,6 % | 57,9 % | 0,7 % | -0,6 % | 14,4 % | 3,10 |
| High Reward | 5,1 % | 139 | 44,3 % | 56,8 % | 0,9 % | -0,8 % | 18,2 % | 2,43 |
| Increasing Reward | 6,2 % | 96 | 67,6 % | 57,1 % | 1,3 % | -1,2 % | 27,0 % | 2,50 |
| Risk-Off · 36,6 % der Zeit | ||||||||
| Increasing Risk | 15,4 % | 359 | -22,6 % | 49,1 % | 0,9 % | -1,0 % | 19,4 % | -1,16 |
| High Risk | 7,3 % | 233 | -7,8 % | 51,0 % | 1,0 % | -1,1 % | 23,1 % | -0,34 |
| Very High Risk | 13,9 % | 156 | -44,8 % | 45,6 % | 1,6 % | -1,7 % | 37,1 % | -1,21 |
| Benchmark · Buy & Hold | ||||||||
| Gesamtzeitraum | 100.0% | n/a | 14,4 % | 54,5 % | 0,9 % | -0,9 % | 21,3 % | 0,68 |
Renditen annualisiert; Anteil positiver Tage, durchschnittliche Tagesrenditen, Volatilität und Sharpe Ratio auf Basis historischer Tagesdaten seit 1995. Die historische Entwicklung ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Kurzfristige Ergebnisse waren historisch in ähnlichen Regimen gemischt, mit positiven und negativen Sitzungen, die in etwa vergleichbaren Raten auftraten. Die aktuelle Kombination aus schwacher Short-Term Market Health und starker Mid-Term Market Health deutet darauf hin, dass kurzfristige Renditen möglicherweise keine klare Richtungskonviction aufweisen. Während der längerfristige Kontext konstruktiv bleibt, ist der unmittelbare Ausblick durch erhöhte Unsicherheit und eine verringerte Häufigkeit nachhaltiger Anstiege gekennzeichnet.
Die aktuelle Kombination aus Short-Term und Mid-Term Market Health positioniert das Regime in einem stabilen Zustand, mit einer 77,3 % Wahrscheinlichkeit, in den nächsten fünf Handelstagen im Risk-Off zu bleiben (Increasing Risk 77,3 %).
Das historische Marktumfeld in diesem Regime hat einen vorsichtigen Ansatz zur Positionierung begünstigt, mit einer Tendenz zur Reduzierung des Exposures oder zur Vermeidung aggressiver Allokationsänderungen. Die Teilnahme wurde in vergleichbaren Phasen im Allgemeinen weniger belohnt, und die vorherrschende Tendenz neigte zu defensiver Positionierung, bis sich die kurzfristigen Bedingungen verbessern.
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Freien Markt für diese Woche ansehen →Die aktuelle Einstufung steht oben auf dieser Seite und wird an jedem Handelstag nach Börsenschluss aktualisiert. Grundlage ist das Market Regime des DAX, also die Marktphase, die sich aus Trend, Marktbreite und Anlegerstimmung ergibt. Statt Kurszielen zeigt die Analyse, wie sich der DAX aus vergleichbaren Konstellationen seit 1995 entwickelt hat. Der frei zugängliche Report erscheint mit Verzögerung; Mitglieder erhalten ihn am Tag der Veröffentlichung.
Die Antwort liefert die sechsstufige Skala oben auf dieser Seite. Die oberen drei Stufen (Risk-On) stehen für ein konstruktives, tendenziell bullishes Umfeld, die unteren drei (Risk-Off) für ein defensives, tendenziell bearishes Umfeld. Zusätzlich zeigt der langfristige Market Health Score, der Gesundheitswert des Marktes von 0 bis 100, ob der DAX übergeordnet im Bullen- oder Bärenmarkt notiert: Werte ab 50 gelten als Bull, darunter als Bear.
Sicher vorhersagen kann das niemand. Kapitel 04 zeigt stattdessen, mit welcher Wahrscheinlichkeit die aktuelle Marktphase des DAX in vergleichbaren historischen Konstellationen seit 1995 bestehen blieb oder gekippt ist. Das ergibt eine statistische Erwartung für die kommenden Handelstage, keine Kursziele.
Der langfristige Ausblick ergibt sich aus dem übergeordneten Marktstatus und der historischen Statistik: Kapitel 04 zeigt, wie häufig der DAX aus vergleichbaren Marktphasen heraus zwölf Monate später höher stand und wie die durchschnittliche Entwicklung aussah. Das ist eine Wahrscheinlichkeitsbetrachtung auf Basis von Daten seit 1995, keine Vorhersage.
Hinweise darauf liefern die Sentiment-Indikatoren in Kapitel 02, darunter die Positionierung von Smart Money und Dumb Money, also von institutionellen und privaten Anlegern. Extreme Euphorie gilt historisch als Warnsignal, extreme Angst wirkt häufig kontraindikativ. Der aktuelle Stand der Anlegerstimmung wird an jedem Handelstag neu ausgewiesen.
Nein. Klassische Prognosen nennen Kursziele und Chartmarken. Diese Seite bestimmt stattdessen an jedem Handelstag die aktuelle Marktphase des DAX anhand von Trend, Marktbreite und Anlegerstimmung und zeigt, wie sich vergleichbare Phasen seit 1995 entwickelt haben. Wahrscheinlichkeiten statt Kursziele: das ist die datenbasierte Form des Ausblicks.
Ein Market Regime, auf Deutsch eine Marktphase, beschreibt, wo ein Markt zum aktuellen Schlusskurs auf einer sechsstufigen Skala steht, von Very High Reward bis Very High Risk. Die oberen drei Stufen gelten als Risk-On, die unteren drei als Risk-Off. Die Einstufung beschreibt das Chance-Risiko-Umfeld, in dem sich der DAX bewegt, nicht ein Kursziel.
Market Health ist der Gesundheitswert des Marktes: ein Composite Score von 0 bis 100, der für den kurz-, mittel- und langfristigen Horizont separat berechnet wird. Er bündelt drei Dimensionen: Trend zeigt, ob sich der Markt aufwärts, abwärts oder seitwärts bewegt. Marktbreite (Trend Quality) misst, wie viele Aktien die Bewegung tatsächlich mittragen. Sentiment erfasst die Anlegerstimmung, einschließlich der Positionierung von Smart Money und Dumb Money. Werte über 50 sprechen für ein konstruktives Umfeld.
Risk-On umfasst die drei konstruktiven Market Regimes Very High Reward, High Reward und Increasing Reward. Risk-Off umfasst Increasing Risk, High Risk und Very High Risk. Diese Unterscheidung ist relevant, da sich die sechs Market Regimes über drei Jahrzehnte deutlich unterschiedlich entwickelt haben. Die obige Tabelle zeigt für jedes Market Regime seit 1995 die annualisierte Rendite, den Anteil positiver Tage, die Volatilität und die Sharpe Ratio im Vergleich zur Buy-and-Hold-Benchmark.
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Nein. WallStreetCourier veröffentlicht quantitatives Market Research zu Informationszwecken. Es beschreibt die aktuellen Marktbedingungen, spricht jedoch keine Handlungsempfehlungen aus. Die historische Entwicklung eines Market Regime ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
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